Através de camadas, um trader tenta enganar outros investidores e investidores para pensarem que uma pressão significativa de compra ou venda está aumentando em um determinado título, com a intenção de fazer com que seu preço suba ou desça.
O comerciante faz isso inserindo vários pedidos que ele não tem intenção de executar, mas planeja cancelar.
Exemplo de compra
Um trader está procurando comprar 1.000 ações da XYZ, que está sendo negociada a US $ 20,00 por ação. Na esperança de baixar o preço, ele entra em quatro grandes encomendas para vender:
- 10.000 ações a US $ 20,05 por ação
- 10.000 ações a US $ 20,10 por ação
- 10.000 ações a US $ 20,15 por ação
- 10.000 ações a US $ 20,20 por ação
Observe que o trader colocou em camadas essas ordens de venda a preços incrementalmente mais altos, acima do preço de mercado atual. Assim, eles não serão executados a menos que o preço atual de mercado suba. O trader pretende fazer com que outros participantes do mercado acreditem que a pressão de venda está aumentando entre os detentores de ações da XYZ e que, portanto, o preço está abaixo de US $ 20,00 por ação.
Se o esquema funcionar, outros negociantes ansiosos por vender entrarão com pedidos abaixo de US $ 20,00, prevendo que as ordens de venda de 40.000 ações em breve serão reintroduzidas a preços ainda mais baixos.
O trader então poderá comprar 1.000 ações da XYZ a menos de US $ 20,00 por ação e cancelar essas ordens de venda em camadas.
O trader corre o risco de que as ordens para comprar XYZ irão intervir, em vez disso, empurrando o preço acima de US $ 20,00 por ação. Neste caso, o trader terá que entregar até 40.000 ações aos compradores, ações que ele pode ter que obter a preços ainda mais altos, incorrendo em uma grande perda no processo.
Exemplo de Venda
Um trader que quisesse vender 1.000 ações da XYZ faria o oposto, para elevar seu preço. Ele entrava em quatro grandes encomendas para comprar:
- 10.000 ações a US $ 19,95 por ação
- 10.000 ações a US $ 19,90 por ação
- 10.000 ações a US $ 19,85 por ação
- 10.000 ações a US $ 19,80 por ação
Se a estratégia funcionar, as pessoas ansiosas para comprar entrarão com pedidos acima de US $ 20,00 por ação, esperando que os pedidos em camadas (que eles não sabem que sejam meros estratagemas) sejam reinseridos a preços ainda mais altos. O comerciante poderá vender a mais de US $ 20,00 por ação e cancelar esses pedidos de compra. Mais uma vez, existe um risco. Pedidos genuínos de vender podem intervir a menos de US $ 20,00 por ação, forçando o comerciante a comprar ações que ele não queria, pois essas ordens de compra são executadas.
Resposta Regulatória
A Lei de Reforma Financeira Dodd-Frank de 2010 tornou ilegal todas as formas de falsificação nos Estados Unidos. Sob as suas disposições, por exemplo, o Departamento de Justiça dos EUA acusou um comerciante de dia do Reino Unido com ações ilegais que supostamente causaram o "Flash Crash" em 6 de maio de 2010 em que os preços do mercado de ações despencaram repentinamente. Enquanto isso, a SEC tomou medidas de execução contra comerciantes e firmas que se engajam em spoofing e layering antes mesmo da passagem de Dodd-Frank.
Os reguladores no Reino Unido, assim como a Bolsa de Valores de Londres (LSE), também se preocuparam com spoofing e layering. Várias propostas foram apresentadas no Reino Unido para proibir essas práticas.